Impulsgeber 2020: Wirtschaft

Es gibt einen Beruf, wo solch eine Haltung besonders gefragt ist: Notenbanker. Die Hüter des Geldes und seiner Stabilität müssen mit ihrem Handeln und Reden vor allem den Eindruck erwecken, dass alles so bleibt, wie es ist und war. Nur dann können sie das Vertrauen der Bevölkerung in ihr Geld, ihre Anlagen und ihre Zukunftspläne untermauern. Und nur dann schaffen sie sich die Autorität, um die Finanzmärkte mit einem gezielt platzierten Halbsatz in die Richtung zu lenken, in die sie gefälligst hetzen sollen.

Thomas Jordan, geboren 1963, seit 2012 an der Spitze der Schweizerischen Nationalbank, passt in diese Rolle. Der Ökonom mit dem weichen Seeländer Dialekt gab sich in den wilden Tagen von Lockdown und Viruspanik noch verhaltener als sonst schon. Genau einmal zeigte er sich einem breiteren Publikum – das war, als er am 25. März 2020 neben Finanzminister Ueli Maurer und Finma-Direktor Mark Branson das Finanzierungspaket vorstellte, welches das Schweizer KMU-Ökosystem retten sollte. Im Dozententon erläuterte Jordan den Medienleuten, was es bedeutet, wenn die SNB den antizyklischen Kapitalpuffer deaktiviert, oder was eine temporäre Refinanzierungsfazilität ist.

Dabei tat er in jener Rettungsübung einen durchaus dramatischen Schritt: Die Nationalbank überstellte den Banken Geld, damit sie es subito an Zehntausende KMU weiterleiten; deren Kredite übernahm die SNB als Sicherheit, womit die Unternehmen nun de facto ans Gratisgeld der Notenbank kommen konnten.

Zwei weitere Dauerthemen stellten Thomas Jordan 2020 ins Zentrum der Wirtschaftspolitik: Er musste einerseits den Aufwertungsdruck auf den Franken dämpfen, der sich in der Krise wieder verstärkt hatte, wozu die SNB neben ihren Dauer-Negativzinsen und allerlei gezielten Andeutungen Schweizer Geld in grossem Stil auf den Devisenmarkt warf – und dafür fremde Währungen erwarb: Am Ende der Lockdown-Phase betrugen die SNB-Anlagen in ausländischen Devisen über 800 Milliarden Franken.

Das führte öfters zu wohlmeinenden Warnungen vor den Risiken einer aufgeblasenen Bilanz – grösser als die jährliche Wertschöpfung der Schweiz! –, doch davon liess sich Thomas Jordan nie erschüttern; so schien es jedenfalls von aussen. Auf der anderen Seite weckten die Kassen der Nationalbank gerade in Zeiten wachsender Staatsverschuldung neue Gelüste. Und so blühten dieses Jahr wieder die Ideen, wozu die Gewinne oder die Bestände der SNB noch verwendet werden könnten – AHV-Finanzierung, Klimaprojekte oder ein einmaliger Zustupf an die Arbeitslosenversicherung. Zumeist ging das Nationalbank-Direktorium nicht darauf ein, manchmal wehrte es sich kategorisch. «In dem Moment, wo man auf Begehrlichkeiten eingeht, stellt man die Unabhängigkeit der Geldpolitik infrage», meinte etwa Fritz Zurbrügg, Jordans Vize. Der Präsident selbst erinnerte daran, dass Nationalbank-Gewinne höchstens das Nebenprodukt der Geldpolitik sein dürften, nie aber das Ziel. Doch genau dazu verkämen sie – zum Ziel –, wenn die Ausschüttungen woanders benötigt würden.

Ihm wurde bewusst, wie gefährlich Viren der Wirtschaft werden können. «Das war ein Eye-Opener. Seitdem versuche ich, auf das Problem aufmerksam zu machen», sagt Mumenthaler heute. Als Visionär möchte der zugängliche CEO aber nicht bezeichnet werden, «als guter Schweizer habe ich etwas Mühe mit der Bezeichnung». Lieber sieht es sich als «Servant Leader», ein Diener seines Auftrags. Als Konzernchef hat er den Auftrag, Swiss Re auf die Zukunft einzustellen. Auf die geschäftliche Zukunft etwa: Mumenthaler setzt bei Swiss Re auf Diversifikation und etabliert den Konzern auch in anderen Bereichen der Wertschöpfungskette. «Wir können nicht nur ausschliesslich ein Rückversicherer sein.» Und ihm obliegt es auch, neue Risiken für Swiss Re auszumachen und Lösungen dafür aufzuzeigen. Beispielsweise die Gefahr, die durch Cyberterrorismus oder Klimawandel droht.