Bei Investitionen in Schweizer Hypotheken ist die Renditeerwartung höher als bei den klassischen Schweizer Obligationenindizes. Unabhängig vom Zinsniveau ist eine Mehrrendite gegenüber dem Obligationenindex SBI AAA-BBB Index zu beobachten.
Je nach Marktphase schwankt der Aufschlag von Hypotheken. Dieser Aufschlag – die Mehrrendite – beträgt im Mittel von Dezember 2020 bis Dezember 2024 gegenüber dem SBI Domestic Swiss Pfandbrief 1-10y rund 74 Basispunkte und gegenüber dem SBI AAA – BBB Index rund 71 Basispunkte. Um die effektive Mehrrendite zu berechnen, wird vom Bruttoaufschlag die Kostendifferenz zwischen Hypotheken und dem eingesetzten Obligationenfonds abgezogen. Daraus ergibt sich ein Nettoaufschlag von jährlich rund 50 - 55 Basispunkten.
Seit Beginn der Tiefzinsphase im Jahr 2009 haben Pensionskassen ihre Risiken im Portfolio laufend erhöht. Investitionen in Hypotheken gelten gemäss BVV2 als risikoarme Anlageklasse und können den Obligationen CHF zugeteilt werden. So bieten Investitionen in Hypotheken ein spannendes Rendite-Risiko-Profil und diversifizieren das Gesamtportfolio.
Der SBI AAA-BBB Index ist ein gemischter Obligationenindex der sich zu rund 35 Prozent aus Staats- und staatsnahen Anleihen, zu circa 28 Prozent aus Unternehmensanleihen, etwa 34 Prozent aus Pfandbriefanleihen und zu 3 Prozent aus weiteren Anleihen zusammensetzt.
Mit dem Einsatz von Hypotheken anstelle des SBI AAA-BBB Index reduzieren Investorinnen und Investoren den Anteil an Staats- und Unternehmensanleihen in ihrem Portfolio zugunsten von pfandbriefgesicherten Anleihen (Hypotheken). Anders als bei klassischen Pfandbriefanleihen, kann bei Hypotheken zusätzlich die Marge des Kreditgebers abgeschöpft werden.
Dadurch profitieren Investorinnen und Investoren von einer systematischen Mehrrendite. Des Weiteren sind Investitionen in Hypotheken im Vergleich zu Staats- und Unternehmensanleihen zusätzlich besichert – mit der finanzierten Immobilie.
Wie bei allen Investitionen sind Diversifikation und Sicherheit wichtige Faktoren. Bei der Anlagestiftung AXA Vorsorge Hypotheken Schweiz legen Investorinnen und Investoren in einem breit diversifizierten Hypothekenportfolio an, das mehr als 1'500 Hypotheken umfasst.
Zudem sollten Investorinnen und Investoren darauf achten, dass die Cashquote im eingesetzten Produkt tief ist, welche Arten von Liegenschaften finanziert werden, wo sich diese befinden und wie sie genutzt werden. Beispielsweise werden Wohnliegenschaften im Vergleich zu Gewerbeliegenschaften als risikoärmer eingestuft.
Als weiteres Kriterium sollte die Belehnungsquote berücksichtigt werden. Diese ist wichtig, um die Ausfallwahrscheinlichkeit einer Hypothek zu bestimmen und das Risiko zu kalkulieren.
- Mehrrendite gegenüber Obligationen
- Diversifikation des Schuldnerkreises
- Hohe Sicherheiten dank Grundpfand (Immobilie)
- Interessante Renditeaussichten im Tiefzinsumfeld
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