Gold gehört 2024 bisher zu den Vermögenswerten mit der besten Wertentwicklung; es verzeichnete in den ersten neun Monaten des Jahres in Dollar einen Preisanstieg von 27,7 Prozent. Diese bemerkenswerte Entwicklung ist vor allem auf geopolitische Spannungen sowie auf makroökonomische Faktoren zurückzuführen. Seit die EZB ihre Geldpolitik gelockert hat, weisen börsenkotierte physische Goldprodukte weltweit positive Nettozuflüsse auf. Niedrigere Zinssätze und sinkende Anleiherenditen reduzieren die Opportunitätskosten für das Halten von Gold, das keine Zinsen abwirft. Gold kann ein Portfolio diversifizieren und absichern. Angesichts aktueller Risiken und Unsicherheiten in der globalen Landschaft scheint das besonders interessant zu sein.
Paul Syms ist Head of EMEA ETF Fixed Income and Commodity Product Management bei Invesco.
Goldabbau wird nachhaltiger
Der Abbau von Gold bringt aus Nachhaltigkeitsperspektive Umweltkosten mit sich. Der Bergbau verbraucht erhebliche Energiemengen und setzt oft umweltschädliche Chemikalien ein. Zudem zeigen sich sozioökonomische Auswirkungen, da unerschlossene Goldvorkommen häufig in Entwicklungsländern liegen. Die positive Nachricht: Es werden zunehmend Massnahmen ergriffen, um diese Herausforderungen anzugehen.
Betrachtet man Gold aus Investorensicht, lässt sich der Prozess in drei Phasen gliedern: Abbau, Veredelung und Investition. In diesen drei Feldern wurden Massnahmen ergriffen, um die Nachhaltigkeit sowie die sozioökonomischen Auswirkungen der gesamten Goldbranche zu verbessern:
Bergbau
Die Bergbauunternehmen wollen schädliche Treibhausgase sowohl während des Abbauprozesses als auch beim Transport der Rohstoffe verringern. Sie setzen verstärkt auf erneuerbare Energien wie Wasserkraft und Solarenergie, um den Einsatz von Kohle und Diesel zu minimieren. Auch der Umgang mit chemischen Abfällen hat Fortschritte zu verzeichnen.
Auf sozioökonomischer Ebene sollten verantwortungsbewusste Bergbauunternehmen in enger Abstimmung mit den nationalen Regierungen und lokalen Gemeinschaften zusammenarbeiten – und dies ohne den Umweg über korrupte Machenschaften. Solche Kooperationen können den Bau von Wohnhäusern, Schulen, Krankenhäusern und Verkehrsinfrastruktur umfassen, die für den jahrzehntelangen Betrieb einer typischen Mine notwendig sind.
Veredelung
Im Verlauf dieses Prozesses wird das Gold zu Barren und Münzen für Investoren sowie zu Materialien für Schmuckhersteller und die Medizin- und Technologiebranche geschmolzen. Die London Bullion Market Association (LBMA) ist hierbei zentral für die Qualitätssicherung physischer Goldprodukte, die in Europa gehandelt werden. Um in ihre renommierte «Good-Delivery»-Liste aufgenommen zu werden, müssen die Raffinerien die strengen Richtlinien der LBMA erfüllen, was eine gleichbleibend hohe Qualität der Goldbarren garantiert.
Neben den Qualitätsanforderungen verpflichtet das «Responsible-Sourcing»-Programm der LBMA alle akkreditierten Raffinerien zu hohen Standards. Seit der Einführung ihres «Responsible Gold Guidance», eines Regelwerks für Standards und Best-Practice-Richtlinien, im Januar 2012 werden diese «Good-Delivery»-Raffinerien jährlich überprüft. Raffinerien müssen heute nachweisen, dass sie Massnahmen gegen Geldwäsche, Terrorismusfinanzierung und Menschenrechtsverletzungen ergreifen und gleichzeitig weltweit umweltschonend arbeiten.
Investition
Investiert jemand in ein physisches, börsenkotiertes Goldprodukt, wird das Kapital in entsprechenden Goldbarren angelegt. Die Vermögensverwalter können ihre Depotbanken anweisen, ausschliesslich Barren anzunehmen, die den strengen LBMA-Qualitätsstandards entsprechen. Als Vermögensverwalter stellen wir beispielsweise sicher, dass nur Goldbarren, die nach 2012 geprägt wurden, für ihr physisches Goldprodukt eingelagert werden.
Die LBMA und einige Vermögensverwalter arbeiten seit mehr als einem Jahrzehnt daran, die Goldindustrie nachhaltiger zu gestalten. Von Verbesserungen im Bergbauprozess über die strenge Kontrolle der Raffinerien bei der Beschaffung bis hin zu den Goldprodukten für Investoren – diese konzertierten Anstrengungen ermöglichen es Anlegenden, ihre finanziellen Ziele zu erreichen und gleichzeitig Nachhaltigkeits- und Umweltaspekte zu berücksichtigen.