Die Rallye von Apple im Jahr 2023 hat das Unternehmen wieder an den Rand einer historischen Schwelle gebracht: einer Marktbewertung von 3 Billionen Dollar (umgerechnet 2,69 Billionen Franken).

Die Aktie ist in diesem Jahr um 35 Prozent gestiegen und hat einen Marktwert von fast 690 Milliarden Dollar (etwa 620 Milliarden Franken) erreicht, da die Anlegenden von den stetigen Einnahmen und dem massiven Cashflow des iPhone-Herstellers begeistert sind. Durch diesen Anstieg ist Apple in Schlagdistanz zu seinem Rekord vom Januar 2022.

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Auch Warren Buffett setzt auf Tech

«In meiner Laufbahn hätte ich mir nie ein Unternehmen dieser Grösse vorstellen können, aber auch nicht ein Unternehmen, das in der Lage ist, in einem Jahr einen freien Cashflow von mehr als 100 Milliarden Dollar zu erwirtschaften», sagte Patrick Burton, Portfoliomanager des Maistay Winslow Large Cap Growth Fund, der nach den neuesten Daten fast 4,5 Millionen Aktien des Unternehmens aus Cupertino, Kalifornien, besitzt. «Wenn man sich die zugrunde liegenden Kennzahlen ansieht, ist es verständlich, warum Apple so gut abgeschnitten hat.»

Apple und andere Technologiegiganten haben sich in diesem Jahr an der Börse hervorgetan, da sich die Anlegerinnen und Anleger auf Unternehmen mit dem grössten Umfang konzentriert haben, während sie gleichzeitig die Risiken einer potenziellen Rezession, von Bankenzusammenbrüchen und jetzt auch noch des Streits um die US-Schuldenobergrenze in Kauf nehmen mussten. Die Aktie ist bei institutionellen Anlegern, Hedgefonds, Privatanlegenden und Star-Investor Warren Buffett sehr beliebt.

Ist die Bewertung gerechtfertigt?

Die glänzende Performance hat jedoch zu einer verstärkten Debatte über die Bewertung von Apple geführt. Mit dem 28-Fachen des prognostizierten Gewinns bewegt sich die Aktie in einem für ein Technologieunternehmen, dessen Umsatz in diesem Jahr voraussichtlich schrumpfen wird, seltenen Bereich und wird mit einem Aufschlag gegenüber der eigenen Geschichte und dem Markt gehandelt, wie aus den von Bloomberg zusammengestellten Daten hervorgeht.

Nachdem Apple Anfang 2022 kurzzeitig die Marke von 3 Billionen Dollar überschritten hatte, gelang es dem Unternehmen nicht, über diesem Wert zu schliessen, und der Höchststand markierte den Beginn eines Abwärtstrends, der im selben Jahr zu einem Rückgang von 27 Prozent führte, da die Anlegerinnen und Anleger angesichts steigender Zinssätze aus den Tech-Aktien flohen. Sollte Apple diesen Meilenstein erreichen, wäre es das erste Unternehmen, dem dies gelingt. Derzeit ist das Unternehmen mit 2,76 Billionen Dollar (2,48 Billionen Franken) grösser als der gesamte Russell-2000-Index.

Bevorzugtes Sicherheitsspiel

Die Ergebnisse von Apple in diesem Monat unterstrichen die Argumente der Hausse. Sowohl die Gewinne als auch die Umsätze waren besser als erwartet – dank eines Aufschwungs beim iPhone und des Wachstums im Dienstleistungsgeschäft. Das Unternehmen erhöhte ausserdem seine Dividende und kündigte Pläne für Aktienrückkäufe im Wert von 90 Milliarden Dollar an.

Dieses Engagement für Aktionärsrenditen in Verbindung mit den dauerhaften Einnahmeströmen des Unternehmens machte Apple und andere Megacap-Tech-Aktien zu einem beliebten Sicherheitsspiel zu Beginn dieses Jahres, als der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank zu Turbulenzen im Bankensektor führte. Angesichts der Erwartung, dass die US-Notenbank bereits im Juli die Zinsen senken wird, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, setzen die Anlegenden nun eher auf die offensiven als auf die defensiven Eigenschaften des Unternehmens.

«Apple wird sich in einem risikoreichen Umfeld genauso gut entwickeln wie in einem risikoarmen», sagt Sylvia Jablonski, Geschäftsführerin von Defiance ETFs. «Man kann hier keine 20 bis 30 Prozent Rendite erwarten, aber ich würde mein Geld lieber hier parken als in einem Schatzamt. Es gibt viele Wachstumsmöglichkeiten, selbst in einem schwierigen Markt, und das Unternehmen zahlt eine Dividende, kauft eine Menge Aktien zurück und hat eine unglaublich starke Bilanz, was alles für Investorinnen und Investoren attraktiv ist.»

Natürlich bedeutet der ständig wachsende Einfluss von Apple in den wichtigsten Aktienindizes, dass jede Umkehrung der Rallye ein grösseres Risiko für die Märkte darstellen würde. Die Aktie macht fast 7,5 Prozent des S&P 500 Index aus – ein Wert, der in den letzten Jahren einen Höchststand markiert hat.

«Wenn ein Unternehmen so gut abschneidet wie Apple, könnte man meinen, es sei immun gegen Risiken», so Sal Bruno, Chief Investment Officer bei Index IQ. «Im Moment sehen wir die positive Seite darin, dass Apple das grösste Gewicht hat, denn es hat fantastische Ergebnisse geliefert und eine enorme Stärke gezeigt, aber immer, wenn die Marktkonzentration in der Vergangenheit in die Höhe geschossen ist, hat das nicht gut geendet. Wenn sie ausschlägt oder das Gefühl aufkommt, dass sie überbewertet ist, besteht ein grösseres Risiko für den Gesamtmarkt.»

Tech-Chart des Tages

Die jüngste Rallye von Netflix hat die Aktie in Bezug auf die Marktkapitalisierung fast gleichauf mit Walt Disney gebracht. Der Videostreamer wird mit rund 162 Milliarden Dollar (etwa 145,5 Milliarden Franken) bewertet und liegt damit nur knapp hinter Disneys 167 Milliarden Dollar (etwa 150 Milliarden Franken). Das letzte Mal, als Netflix höher bewertet war als Disney, war im Dezember 2021. Die Aktien von Netflix stiegen am Montag um 0,6 Prozent.

(bloomberg/spi)