Herr Liberatore, Sie sind gerade einige Tage in Zürich, ansonsten aber in North Carolina tätig. Würden Sie sagen, dass das Interesse an nachhaltigem Investieren in Europa grösser ist als in den USA?
Ich denke, dass es ein breites Interesse an Nachhaltigkeit gibt, sowohl in Europa als auch in den USA. Und ich glaube, dass es in den USA wächst. Das Problem oder vielleicht auch der Unterschied gegenüber Europa ist in den USA, dass hier einige der Begriffe politisiert wurden. So gilt der Begriff ESG in den USA nicht als positiv. Das hat viel damit zu tun, wie die Vermögensverwaltungsbranche ESG-Investitionen behandelt hat. Viele Vermögensverwalter haben diese eher als Marketingmöglichkeit und nicht als Anlage gesehen.
Nun wird Donald Trump die USA regieren. Und mit ihm republikanische Kräfte, die ESG letztlich tatsächlich als soziale Bewegung und weniger als wirtschaftlichen Faktor wahrnehmen. Glauben Sie, dass es für Unternehmen wie Nuveen, die sich nach aussen der Nachhaltigkeit verschreiben, in den nächsten vier Jahren noch schwierig sein wird, auf dem US-Markt zu agieren?
Das denke ich nicht. Solange wir in der Lage sind, effektiv zu erklären und transparent zu zeigen, warum die Nutzung von ESG-Faktoren zu einer starken Performance beiträgt …
… Dennoch war Trumps Wahlerfolg – zumindest am Wahltag – ein Triumph für Unternehmen im fossilen Energiebereich …
Die USA stellen auf erneuerbare Energien um, und zwar nicht wegen der Umweltvorteile, sondern weil sie billiger sind. Denn die Versorgungsunternehmen setzen verstärkt auf erneuerbare Energien, vor allem auf Solar- und Windenergie, aber auch auf Wasserkraft und Erdwärme.
Die Menschen, die in vielen Fällen einen Nutzen davon hatten, haben den sogenannten Inflation Reduction Act unterstützt. Die überwiegende Mehrheit der finanziellen Vorteile aus diesem Inflation Reduction Act findet in republikanischen Staaten statt, nicht in demokratischen. Landwirte sind auch äusserst positiv eingestellt, wenn es darum geht, Windkraftanlagen auf ihren Höfen zu errichten. Farmbesitzerinnen haben Windturbinen auf ihren Höfen, weil sie eine zusätzliche Einnahmequelle darstellen.
Meiner Generation von Amerikanern wurde gesagt, dass Nachhaltigkeit etwas kosten wird. Die Realität ist aber genau das Gegenteil. Deshalb denke ich, dass die dezentrale Energieerzeugung und die Bereitstellung von Kapital für die Installation von Solarzellen auf den Häusern so wichtig ist. So lässt sich erkennen: Wenn ich Solarzellen an meinem Haus anbringe, sinkt meine Stromrechnung, und die Energie wird preiswerter.
Die Trump-Administration wird bei diesen Projekten sicherlich nicht so im Fokus stehen wie die Biden-Administration. Aber um fair zu sein: Die erste Trump-Administration, mit der wir von Nuveen bei einigen Transaktionen zusammengearbeitet haben, war nicht gegen erneuerbare Energien. Sie waren nur für die fossile. Es wird schwierig sein, die Fortschritte, die die USA bei der Umstellung auf mehr erneuerbare Energien gemacht haben, wieder zurückzudrehen.
Wird die zweite Trump-Administration denselben Kurs einschlagen?
Schwer zu sagen. Aber wie bereits erwähnt: Es wird schwer sein, die Vorteile des Inflation Reduction Acts wieder zu ändern. Einfach weil zu viele Menschen davon profitieren.
«Meiner Generation von Amerikanern wurde gesagt, dass Nachhaltigkeit etwas kosten wird», sagt Liberatore im Interview mit HZ Banking.
Stephen Liberatore arbeitet als Portfoliomanager beim amerikanischen Vermögensverwalter Nuveen. Er fungiert dort als Head of ESG/Impact.
Lassen Sie uns noch einmal auf das Schlagwort ESG zurückkommen: Tatsächlich bedeutet ESG ja nicht immer dasselbe. Welche Kriterien bei Nuveen verwenden Sie denn, um festzustellen, ob etwas nachhaltig ist?
Für uns muss alles, was in unseren von mir verwalteten Portfolios aufgenommen wird, entweder ein ESG-Leader sein, wie wir ihn identifizieren und definieren, oder eine Impact-Investition, wie wir sie definieren.
Mein Team arbeitet mit einem separaten Team für verantwortungsbewusstes Investieren und externen Datenanbietern zusammen, um so die relevanten Faktoren hervorzuheben.
Was waren Ihre Gedanken am Tag, an dem Trump gewählt wurde? Sahen Sie eher eine Chance, oder machte es Ihnen Sorgen?
Eines der Merkmale all unserer Demokratien ist, dass es darin Veränderungen gibt. Und jede Veränderung bietet einzigartige Möglichkeiten, die man vielleicht vorher nicht gesehen hat. Es wird sehr interessant sein, zu sehen, welche Möglichkeiten es unter der neuen Regierung geben wird, denn wie ich schon sagte: Die USA haben den Wendepunkt im Bereich der erneuerbaren Energien bereits überschritten, im Moment geht es um die Finanzierung.
