Die Märkte sind im August eingebrochen, aber Analysten der amerikanischen Bank Goldman Sachs sehen immer noch Grund für eine Hausse. Denn: Die Wahrscheinlichkeit einer Rezession sinkt.
Die Bank prognostiziert, dass der S&P 500 das Jahr bei 4700 Punkten beenden wird, etwa acht Prozent über dem aktuellen Stand. Die Strategen erklärten in einer Freitagsmitteilung, dass es wenig Grund gibt, sich über die schwache Performance in diesem Monat zu ärgern.
«Wir sind der Meinung, dass US-Anleger ihr Engagement in Aktien weiter ausbauen können», schreiben die Strategen um David Kostin, «sollte die US-Wirtschaft ihren Weg zu einer sanften Landung fortsetzen, glauben wir, dass der jüngste Rückgang der Aktienquote nur von kurzer Dauer sein wird.»
Diese 3 Gründe zeigen, warum der Aktienmarkt noch wachsen kann
1. Rückkäufe
Zunächst wies Goldman darauf hin, dass die Wiedereröffnung der Rückkaufsperre die Nachfrage nach Aktien in den kommenden Wochen ankurbeln wird. Die für den Herbst erwartete Flut von Aktienemissionen könnte dies zwar ausgleichen, aber es bleibt noch Luft nach oben.
Die für Rückkäufe zuständige Abteilung der Bank berichtete, dass 95 Prozent der S&P 500-Unternehmen ihre Blackout-Fenster verlassen haben und dass die Zahl der Rückkäufe im August bisher etwa 40 Prozent über dem durchschnittlichen Niveau von 2023 liegt.
«Neben der erhöhten Rückkaufaktivität hat sich unser Buyback-Basket (GSTHREPO) in der Vergangenheit nach der Gewinnsaison im zweiten Quartal besonders gut entwickelt», schreiben die Strategen, «Trotz eines Rückgangs der Rückkäufe im Jahresvergleich hat der Basket den gleichgewichteten S&P 500 um vier Prozentpunkte übertroffen (acht Prozent gegenüber vier Prozent).»
2. Aktivität im Einzelhandel
Zweitens sieht das Unternehmen trotz der jüngsten Schwäche einiger beliebter Aktien immer noch Potenzial für Einzelhändler, wieder in den Markt einzusteigen. Mit dem Anstieg des AAII Bull-Bear-Spreads, so die Strategen, könnten die Händler des täglichen Lebens wieder optimistischer werden.
«Die in dieser Woche von der Financial Industry Regulatory Authority veröffentlichten Daten zeigen, dass die Margin-Salden in jedem der ersten sieben Monate des Jahres gestiegen sind und sich nun auf dem höchsten Stand seit Februar 2022 befinden, gemessen an der Marktkapitalisierung der US-Aktien», so Goldman. Höhere Margin-Schulden bedeuten, dass Einzelhändler die Möglichkeit haben, mehr Aktien zu kaufen.
3. Fonds steigen ein
Schliesslich wies Goldman darauf hin, dass Hedgefonds und Investmentfonds ihr Aktienengagement ausbauen könnten, wenn sich die Marktbedingungen verbessern. Die Nettoverschuldung von Hedgefonds liegt unter dem Fünfjahresdurchschnitt, und sollte sich das Szenario einer weichen Landung abzeichnen, könnte dies bedeuten, dass mehr Aktien in die Portfolios aufgenommen werden.
«In ähnlicher Weise liegen die Cash-Allokationen der Investmentfonds immer noch 50 Basispunkte über ihrem Allzeittief von 1,5 Prozent im Dezember 2021», schrieben die Strategen: «Wenn die Investmentfonds ihre Cash-Exposures auf den Tiefstand von 2021 senken, würde das eine zusätzliche Aktiennachfrage von 49 Milliarden Dollar (etwa 45 Milliarden Euro) bedeuten.»
Dies ist eine maschinelle Übersetzung eines Artikels unserer US-amerikanischen Kollegen von «Business Insider». Er wurde automatisiert übersetzt und von einem Redaktor überprüft. Der Artikel erschien zuerst unter dem Titel: «3 reasons why the stock market still has room to run higher, according to Goldman Sachs».