Überrascht waren William Browne und seine Partner der Investmentfirma Tweedy, Browne über den Ausbruch der Finanzkrise nicht wirklich. Alle fünf bis sechs Jahre würden die Börsen von einem solchen Ereignis erschüttert, erklärt Browne gegenüber BILANZ. Es sei die Gier, die Anleger von deren vernünftigen Anlageregeln abbringe und zu Übertreibungen verleite. In den letzten drei Jahren hatte Tweedy, Browne deshalb ihre Fonds geschlossen. In zyklischen Industriewerten wie etwa Forbo oder Sika in der Schweiz wurden Positionen reduziert und Gewinne mitgenommen. «Wir sahen einfach keine interessanten Anlagemöglichkeiten mehr», sagt Browne.

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Das hat sich nun geändert. Noch sei die Krise nicht ausgestanden, er könne auch nicht vorhersehen, wann sie überwunden sei, gibt sich William Browne vorsichtig. Doch seien Aktien von Nestlé, Heineken oder Home Depot so günstig bewertet, dass sich ein Einstieg geradezu aufdränge. Diese Unternehmen lieferten auch in einem wirtschaftlich schwierigen Umfeld stabile Renditen. Besonders interessant findet Browne überdies japanische Unternehmen wie etwa Honda oder Canon. Deshalb sind die Fonds nun wieder offen, und Anleger können neue Anteile kaufen.

Wie ihr grosser Mentor Benjamin Graham spürt Tweedy, Browne seit ihrer Gründung vor bald 90 Jahren unterbewertete Firmen auf und investiert heute rund 13 Milliarden Dollar in ein breit diversifiziertes Portfolio. In den sechziger Jahren baute Warren Buffett seine Beteiligung an Berkshire Hathaway über Tweedy, Browne auf. «Die Anleger sollen wissen, woran sie bei uns sind, wir sind keine Black Box», so William Browne. Der Einsatz von Krediten ist ihm ebenso ein Graus wie unverständliche Finanzkonstrukte. Seit 1996 führt Tweedy, Browne auch einen Fonds in Franken, der in der Schweiz zum Vertrieb zugelassen ist. Die jährliche Performance beträgt, nach Gebühren, über neun Prozent pro Jahr und liegt damit deutlich über jener des SMI.

Anlagetipps

• Buch «Intelligent investieren» von Benjamin Graham, FinanzBuch Verlag
• Tweedy Browne Value Fund (CHF) (Val.-Nr. 580 573)