Diese stelle eine deutliche Veränderung gegenüber dem lang anhaltenden weichen Markt dar, konstatiert gemäss dem Branchenportal Reinsurance News der aktuelle Marktsegmentbericht der amerikanischen Ratingagentur AM Best.
Während der weichen Marktphase, die bis 2017 andauerte, waren die Rückversicherungsraten aufgrund eines Überangebots an Kapital aussergewöhnlich niedrig, stellt der Bericht fest. Dieses Überangebot wurde durch ein Niedrigzinsumfeld angetrieben, das Investoren dazu veranlasste, höhere Renditen in versicherungsgebundenen Wertpapieren (ILS) zu suchen.
Bedingungen angepasst
Selbst grosse Katastrophen wie die Wirbelstürme von 2017 hätten das verfügbare traditionelle Rückversicherungskapital nicht wesentlich verringert. Infolgedessen herrschte auf dem Markt ein intensiver Wettbewerb, der die Rentabilität der traditionellen Rückversicherer einschränkte. Seit etwa 2017 haben sich die Bedingungen verschlechtert, was auf ein langsameres Wachstum des ILS-Kapitals zurückzuführen ist, während die traditionelle Rückversicherung weiter expandierte. Die Rückversicherer haben nach und nach die Preise neu festgesetzt, die Bedingungen angepasst und sich von häufigen Ereignissen entfernt, indem sie die Anknüpfungspunkte erhöht und die Limits gesenkt haben. Darüber hinaus habe der Anstieg der Zinssätze ab 2021 den Rückversicherern ermöglicht, bessere Renditen auf ihre Anlagen zu erzielen, was die Gesamtrentabilität erhöht hat.
Erholung seit 2021
Die ersten Anzeichen einer Erholung traten 2021 auf, als zum ersten Mal seit mehreren Jahren die kombinierten Schaden-Kosten-Quoten des globalen Rückversicherungs-Komposits von AM Best unter der Marke 100 lagen, hält der Bericht fest. Trotz des anhaltenden positiven Trends bei der versicherungstechnischen Rentabilität wurden die versicherungstechnischen Ergebnisse in der zweiten Jahreshälfte 2022 durch die nicht realisierten Anlageverluste bei festverzinslichen Anlagen nach dem starken Anstieg der Zinssätze stark beeinträchtigt. AM Best hob hervor, dass im Jahr 2023 nach den Unterbrechungen bei den Januar-Erneuerungen aufgrund der Unsicherheiten durch den Hurrikan «Ian» harte Marktbedingungen deutlicher wurden.
Branche bleibt robust
Trotz neuer Herausforderungen im Zusammenhang mit der Einführung von IFRS 17 bleibt die Branche robust. Die Unternehmen erzielen Eigenkapitalrenditen (ROEs), die deutlich über ihren Kapitalkosten liegen, und die Schaden-Kosten-Quoten weisen starke Gewinnmargen auf, wodurch die Bedenken über ungünstige Reserveentwicklungen, insbesondere in den US-Unfallsparten, wirksam ausgeräumt werden. Die meisten Unternehmen profitieren weiterhin von verbesserten Wiederanlagesätzen, was die positiven Aussichten für den Rückversicherungsmarkt verstärkt. (Reinsurance News/hzi/bdw)
