Das war eine Rakete wie bei einem Feuerwerk! In nur wenigen Minuten schossen Europas Börsenkurse in der letzten Woche am Donnerstag hoch. Im Chart der Indizes erkennt man eine steile lange Kerze. Der SMI legte innert 30 Minuten 0,6 Prozent zu, der DAX in Deutschland machte einen Hüpfer um 0,5 Prozent und der Euro Stoxx 50 feuerte sogar 0,9 Prozent nach oben. Bis zum Börsenschluss am Freitag verbuchten die Märkte dann noch weitere Kursgewinne.
Besonders deutlich war das Plus an der Börse Mailand. Der Aktienindex MIB 30 mit den italienischen Blue Chips kletterte um 1,5 Prozent in die Höhe.
Aber auch Obligationen machten einen Sprung. Im Schweizer Bond Index SBI resultierte am Donnerstag innert weniger Minuten ein Plus von 6 Basispunkten, der Euro Bund Future legte sogar 96 Basispunkte zu.
Auslöser der Kursspitzen am Aktien- und Obligationenmarkt war die erneute Zinssenkung durch die Europäische Zentralbank (EZB). Die Notenbank für den Euro-Raum hatte bekanntlich beschlossen, den Strafzins, den Banken für Einlagen dort bezahlen müssen, von –0,4 auf –0,5 Prozent zu ändern. Gleichzeitig wurde die Wiederaufnahme von Anleihekäufen durch die Zentralbank ab November verkündet.
Steigende Kurse bei Zinssenkungen sind allerdings nicht neu. Bereits vor drei Monaten hatte der US-Notenbank-Chef eine Senkung des Leitzinses in den USA signalisiert. «Auf Basis dieses neuen Zinsumfelds – lower for longer – haben die Anlageklassen schon im Juni neue Rekorde aufgestellt wie etwa die Börsen in den USA, Australien oder der Schweiz», berichtet Stefan Kreuzkamp, Anlagestratege bei DWS.
Manche Titel oder Sektoren glänzen dabei ganz besonders. «Im Rahmen der neuen Zinssenkungsrunden sind bei Aktien zyklische Werte wie etwa aus den Sektoren Grundstoffe, Bergbau, Informationstechnologie und zyklische Konsumgüter gefragt», weiss Experte Kreuzkamp. Tatsächlich zog es beispielsweise Tech-Werte in der vergangenen Woche nach dem Zinsschritt der EZB deutlich stärker nach oben als Blue Chips. So legte der Tecdax in Deutschland innert einer Stunde um 1,1 Prozent zu.
Immobilienaktien kaufen
Das leuchtet ein. Tech-Werte sind in der Regel relativ hoch verschuldet und tiefe Zinsen bedeuten günstige Finanzierungskonditionen für das Wachstum. Derzeit konnten Halbleiter besonders stark zulegen. Dort gab es wegen der Handelsreibereien zwischen den USA und China zuvor auch zusehends Druck auf das Geschäft, jetzt aber scheint sich erneut eine Entspannung zwischen den beiden Supermächten anzudeuten. Zinssenkung und Entspannung an der Handelsfront befeuern den Kursauftrieb der Chiphersteller somit gleich zweifach.
Der Goldkurs ist markant angestiegen
Sicherheit Gold ist für viele Anleger ein sicherer Hafen. Der Wert des Edelmetalles, so glauben viele, soll für Stabilität im Depot sorgen. Wenn die Zinsen tief oder gar negativ sind, sind Anlagen im Edelmetall noch attraktiver. Denn normalerweise spricht es gegen Gold, dass das Edelmetall keine Zinsen abwirft. Da jetzt andere Anlageformen auch keine Zinsen bringen, ist das ein schwaches Argument.
Goldpreis 1 Uz in USD
Starke Kursgewinne im deutschen Tecdax gab es nach dem Zinsentscheid der EZB deshalb auch bei Infineon, Siltronic, S&T und Software AG. Im SPI zählten Werte wie AMS mit einem Kursplus von 17 Prozent, Huber+Suhner, U-blox oder VAT Group mit Kurssteigerungen von 6 bis 12 Prozent zu den Lieblingen der Anleger.
Bei Niedrig- und noch mehr Negativzinsen sind auch Immobilienaktien gefragt. In solch einem Umfeld mit extrem günstigen Finanzierungskonditionen für Liegenschaften ist Betongold fast unschlagbar. So wundert es nicht, dass die Aktien der grossen Player wie Swiss Prime Site, PSP Swiss Property oder Mobimo von der Zinssenkung am vergangenen Donnerstag ebenfalls beflügelt wurden und im Bereich ihrer Allzeithochs notieren.
-0.75 Prozent
beträgt der Strafzins, mit dem die Schweizer Nationalbank Gelder belastet, die bei ihr parkiert werden.
5.5 Prozent
beträgt die Dividendenrendite der Akten des Schweizer Rückversicherers Swiss Re.
4.5 Prozent
beträgt die Dividendenrendite beim grössten Schweizer Telekomkonzern Swisscom.
4.7 Prozent
So hoch rentieren die Titel des Schweizer Versicherers Zurich Financial Services.
Wie bei Aktien gibt es aber auch bei Bonds Sektoren, die vom Zinstief besonders profitieren. «Zu den grössten Gewinnern der Anleiherally zählen höherrentierliche Papiere wie Staatsanleihen aus Italien oder den Schwellenländern sowie Hochzinsanleihen aus den USA oder der Euro-Zone», berichtet Anlagestratege Kreuzkamp.
Obwohl die Staatspapiere vieler Länder oft schon auf einem Allzeithoch notieren, könnte das Ende der Fahnenstange noch nicht erreicht sein. So rechnen viele Ökonomen mit einem weiteren Zinsschritt der US-Notenbank. In diesem Jahr könnte Fed-Chef Powell den Zins nochmals um 25 Basispunkte senken. Manche Analysten halten sogar weitere Zinsschritte der Fed im nächsten Jahr und einen Zins von 0 Prozent für möglich.
Silber: Der Mitläufer des Goldes
Mitläufer Der Silberpreis ist oft ein Mitläufer des Goldkurses. Seit einigen Monaten geht auch der Silberkurs nach oben. Es gibt Edelmetallspezialisten, die der Meinung sind, dass Silber- und Goldpreis immer in einem gewissen Verhältnis bleiben. Als die EZB vergangenen Donnerstag die Strafzinsen erhöhte, haben beide Edelmetalle innerhalb von einer Stunde jeweils 1,5 Prozent gewonnen.
Silberpreis 1 Uz in USD
Die EZB könnte ebenfalls weitere Schritte folgen lassen. Hatte sie doch den Strafzins vergangene Woche nur von –0,4 auf –0,5 Prozent und nicht, wie von manchen Marktteilnehmern erwartet, auf –0,6 Prozent gesenkt. Weitere Zinsschritte nach unten mit immer höheren Strafzinsen und die wiederbelebten Anleihekäufe durch die Notenbank könnten dafür sorgen, dass immer mehr Institutionelle zu Obligationen greifen und die Kurse weiter steigen.
Immerhin sind viele institutionelle Investoren auch aus regulatorischen Gründen gezwungen, Staatspapiere zu kaufen, um Strafzinsen zu vermeiden. Denn solange die Negativrendite von Obligationen des Schweizer Staats oder von Deutschland höher sind als –0,75 beziehungsweise –0,5 sparen institutionelle Anleger in solchen Fällen Geld.
Kryptowährungen sind die Gewinner
Spekulanten dagegen setzen darauf, dass die Kurse weiter steigen. In der Schweiz etwa scheint es nach den Kursrückgängen am Rentenmarkt im Swiss Bond Index (SBI) in den letzten vier Wochen von 147 auf 142 Punkte sogar kurzfristig schon wieder Luft nach oben zu geben.
Zu den Gewinnern der Zinssenkung zählen auch Kryptowährungen. So stieg der Bitcoin nach der Rede von Fed-Chef Powell Mitte Juni und seinen Aussagen zu Zinssenkungen innert einer Woche um 35 Prozent an. «Mittels riskanterer Anlagen wie den Kryptowährungen wollen Anleger am Geschenk der Zentralbanken mit Niedrigstzinsen partizipieren und schützen sich auf der anderen Seite mit Gold oder lang laufenden Staatsanleihen vor den geopolitischen Gefahren», erklärt Börsianer Kreuzkamp.
Swiss Re konnte Kursgewinne erzielen
Kurspotenzial Die Swiss Re bietet eine schöne Dividendenrendite von 5,5 Prozent. Ausserdem konnte der Aktienkurs in den vergangenen zwölf Monaten zulegen. Charttechniker sehen sogar einen weiteren Ausbruch nach oben, der Anlegern schnell 20 Prozent Kursgewinn bringen könnte. Mit diesen Aussichten dürfte der Rückversicherer viele Anleger begeistern.
Swiss Re N in CHF
Tatsächlich konnten Gold, aber auch Silber, von der aktuellen Zinssenkung der EZB kurzfristig stark profitieren. So sprang der Preis der beiden Edelmetalle am Donnerstag in nur einer Stunde jeweils um 1,5 Prozent nach oben. «Gold bringt keine Zinsen, und deshalb haben viele Anleger beim Edelmetall die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Auge: den entgangenen regelmässigen Ertrag», weiss Kreuzkamp.
Während es bei Bitcoin oder Gold keine Zinsen gibt, haben Anleger mit Aktien echte Renditepapiere in der Hand. Deren Dividenden können ein gut planbares Einkommen generieren. In der Schweiz gibt es regelrechte Renditeperlen: So bringen beispielsweise die drei Blue Chips Swisscom, Swiss Re und Zurich Financial Services Dividendenrenditen zwischen 4,5 und 5,5 Prozent pro Jahr.
Bei weiter steigenden Strafzinsen werden diese hohen Ausschüttungen in Relation zum Negativzins bei Bonds zunehmend attraktiv und immer mehr Investoren dürften auf Aktien umschwenken. Swiss Re übrigens ist derzeit nicht nur in Bezug auf Renditegesichtspunkte spannend, sondern auch aus charttechnischer Sicht: Die Aktie ist vor wenigen Tagen über den Widerstand beim Zwölfjahreshoch vom April nach oben ausgebrochen. Das könnte auch vor dem Hintergrund der hohen Dividende ganz schnell zu Kurssteigerungen von 10 bis 20 Prozent führen.
