Trafigura droht 1,1 Milliarden Dollar Verlust

Der Verlust, der den Rohstoffhandelsriesen auch dazu zwingen könnte, frühere Gewinne neu zu berechnen, kommt weniger als zwei Jahre nachdem Trafigura die Branche mit der Enthüllung erschüttert hat, dass es mehr als 500 Millionen Dollar durch einen angeblichen Nickelbetrug verloren habe. 

Das Unternehmen stellte fest, dass einige seiner Mitarbeitenden in der Mongolei Daten und Dokumente manipuliert hatten, um die Höhe der ausgezahlten Beträge in die Höhe zu treiben, und dass sie über einen Zeitraum von etwa fünf Jahren absichtlich überfällige Schulden verschwiegen hatten. Dies teilte Trafigura in einer Erklärung vom Mittwoch mit und bestätigte damit einen früheren Bericht von «Bloomberg News». Trafigura entdeckte das Problem in seinem mongolischen Geschäft Ende 2023, nach Angaben von Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind und die aufgrund von privaten Informationen nicht genannt werden wollten.

Kritischer Zeitpunkt

Der Verlust kommt für das Unternehmen zu einem heiklen Zeitpunkt, da sich der Vorstandsvorsitzende Jeremy Weir darauf vorbereitet, seinen Posten an den Chef des Gasgeschäfts, Richard Holtum, abzugeben. Trafigura ist nach einer Zeit des halsbrecherischen Wachstums zu einem der grössten Rohstoffhändler der Welt geworden, der jeden Tag so viel Öl umschlägt, dass der Bedarf von Deutschland, Frankreich und Spanien zusammengenommen gedeckt werden kann.

Das Unternehmen, das sich vollständig im Besitz von rund 1400 Mitarbeitenden befindet, ist auf anhaltende Rekordgewinne angewiesen, um eine Reihe von Spitzenmanagern in den Ruhestand zu entlassen, und der Verlust in der Mongolei wird den Druck auf die Gewinne, die aufgrund der geringeren Marktvolatilität bereits rückläufig waren, weiter verstärken. 

Trafigura bereitet sich darauf vor, eine Rückstellung in der Höhe von 1,1 Milliarden Dollar zu verbuchen, wenn es seine Jahresergebnisse für das im September abgeschlossene Geschäftsjahr vorlegt. Das Unternehmen, das zuvor einen Halbjahresgewinn von 1,47 Milliarden Dollar bekannt gegeben hatte, werde bei der Veröffentlichung der Ergebnisse im Dezember wahrscheinlich einen Gesamtjahresgewinn von rund 2 Milliarden Dollar oder mehr ausweisen, sagen mit der Sache vertraute Personen.

«Eine interne Überprüfung, gefolgt von einer externen forensischen Untersuchung, hat schwerwiegendes Fehlverhalten von Einzelpersonen in Trafiguras mongolischem Erdölproduktliefergeschäft aufgedeckt», so Trafigura in der Erklärung. Das Unternehmen ergreife disziplinarische Massnahmen gegen eine kleine Anzahl von Personen und sei zuversichtlich, dass sich das Problem auf die Mongolei beschränke, hiess es.

Trafigura ist seit vielen Jahren einer der grössten Brennstofflieferanten der Mongolei, wo es mit Unternehmen wie der Gunvor Group und Rosneft PJSC konkurriert. Die Höhe des Verlusts ist im Verhältnis zum Markt enorm – der gesamte Ölverbrauch der Mongolei von etwa 35’000 Barrel pro Tag hat bei den derzeitigen Preisen einen Wert von etwa 1 Milliarde Dollar pro Jahr.

Komplexe Exponierung

Das Problem von Trafigura liegt in der Art und Weise, wie das Unternehmen in die Mongolei verkauft: Aufgrund lokaler Vorschriften liefern der Händler und andere internationale Unternehmen Treibstoff nur bis zur Grenze und sind darauf angewiesen, dass lokale Händler diese Produkte an die Verbraucherinnen und Verbraucher auf dem heimischen Markt weiterverkaufen. 

Trafigura verkaufte an die lokalen Händler auf Kredit – eine gängige Praxis bei kapitalkräftigen Händlern, bei der die Kundschaft nicht sofort für die gelieferte Ware bezahlen muss. Die lokalen Unternehmen zahlten später an Trafigura, wobei sie verschiedene logistische und andere Kosten abzogen. Diese Konstellation führte zu einer komplexen und sich ständig ändernden Exposition gegenüber den lokalen Akteuren im Land.

«Ein beträchtlicher Teil des Gesamtengagements wurde von unserer Hauptgegenpartei in der Mongolei als Schuld gegenüber Trafigura anerkannt. Wir beabsichtigen, die Gegenpartei auf ihre Rückzahlungsverpflichtung hinzuweisen», sagte Trafigura, ohne den Namen der Gegenpartei zu nennen.

Der Verlust könnte sich letztendlich auf weniger als 1,1 Milliarden Dollar belaufen, wenn Trafigura die Gelder erfolgreich zurückerhält, erklären einige der darüber informierten Personen. Trafigura bezeichnete die Rückstellung als «konservativ».

Bloomberg berichtete erstmals im Februar, dass Trafigura im Zusammenhang mit seinen Aktivitäten in der Mongolei mit erheblichen Verlusten konfrontiert sei. Damals teilte das Unternehmen mit, dass es vor kurzem mit Ölproduktkunden in der Mongolei einen Zeitplan für die Rückzahlung von Schulden vereinbart habe. 

Trafigura habe festgestellt, dass es infolge mutmasslicher betrügerischer Aktivitäten seiner Mitarbeitenden überhöhte Beträge gezahlt habe und sich nicht bewusst war, dass Rechnungen unbezahlt geblieben seien, teilte das Unternehmen mit. CEO Weir sagte, das Unternehmen sei «bitter enttäuscht».

«Bei Trafigura gibt es keinen Platz für Fehlverhalten, und wir ergreifen angemessene disziplinarische Massnahmen gegen die wenigen beteiligten Personen», hielt Weir zudem in der Erklärung fest. «Nach eingehender Prüfung sind wir zuversichtlich, dass sich dieses Problem auf einen einmaligen Vorgang in der Mongolei beschränkt. Nichtsdestotrotz ergreifen wir weitere Massnahmen, um die Aufsicht und die Kontrollen innerhalb der gesamten Gruppe zu verbessern.»

Mehrere Mitarbeitende des Trafigura-Büros in Ulaanbaatar seien suspendiert worden, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen sagten. Auch der Leiter von Trafigura in der Mongolei, Mikhail Zeldovich, verlässt das Unternehmen. Es gibt keine Anzeichen dafür, dass Zeldovich persönlich in das angebliche Fehlverhalten verwickelt war. Zeldovich lehnte eine Stellungnahme ab und verwies im Falle von Fragen an einen Trafigura-Sprecher. 

Interne Kontrollen

Der Verlust wird weitere Fragen zu den internen Kontrollen von Trafigura nach dem Nickelbetrug aufwerfen, der im vergangenen Jahr die Metallindustrie erschütterte, nachdem das Unternehmen zugegeben hatte, «Nickel» gekauft zu haben, das sich als wertlos erwies. Das Handelshaus sei in hohem Masse von Krediten eines Netzwerks von 150 Banken abhängig und habe nach Aussagen gut informierter Personen damit begonnen, diese über das mongolische Problem zu unterrichten.

Dennoch dürfte der Verlust für Trafigura nicht existenzbedrohend sein, da das Unternehmen, wie andere Rohstoffhändler auch, in den letzten Jahren einen Aufschwung erlebt hat und in den Jahren 2021 bis 2023 einen Gesamtgewinn von mehr als 17 Milliarden Dollar ausweist. Trafigura geht davon aus, dass das Konzerneigenkapital zum Jahresende mehr als 16 Milliarden Dollar betragen wird. Per 31. März lag das Eigenkapital bei 17,3 Milliarden Dollar.

Der Gewinnrückgang wird sich jedoch wahrscheinlich auf die Aktienrückkäufe auswirken, mit denen die Topmanager und Händler, denen das Unternehmen gehört, entlohnt werden. 

Trafigura steht vor einer hohen Rechnung für den Rückkauf von Aktien, die sich aus der Kombination von Rekordgewinnen und dem Ausscheiden von Führungskräften wie dem ehemaligen Chief Operating Officer Mike Wainwright, dem ehemaligen Ölchef José Larocca und dem ehemaligen Chief Financial Officer Christophe Salmon ergibt. Das Unternehmen hat einen weiten Ermessensspielraum bei der Festlegung des Zeitpunkts für die Ausschüttungen, und in der Vergangenheit hat es bei rückläufigen Gewinnen einen Teil der fälligen Rückkäufe aufgeschoben.

Die Nachricht vom Verlust in der Mongolei kommt auch zu einem Zeitpunkt, an dem sich Trafigura und Wainwright darauf vorbereiten, im Dezember wegen Korruptionsvorwürfen in der Schweiz vor Gericht gestellt zu werden. Wainwright hat die Vorwürfe in der Schweiz bestritten, während Trafigura erklärte, dass es sich vor Gericht verteidigen werde.