Nach einem besonders turbulenten Börsenjahr zeichnet sich 2023 ein weltweiter Konjunkturabschwung ab, was zum Großteil auf den schwachen Wachstumsausblick für die Industrieländer zurückgeht. Dagegen sind die Schwellenländer offenbar für eine Erholung positioniert, was der globalen Wirtschaftstätigkeit zugutekommen dürfte.
Unterstützt durch stärkere makroökonomische Fundamentaldaten, ein günstigeres Inflationsumfeld als in den Industrieländern und die Wiederöffnung in China bieten bestimmte Schwellenmärkte derzeit attraktive Renditen für Anleger, die nach Diversifizierungsmöglichkeiten suchen.
Das Ende der Corona-Beschränkungen wird insbesondere zum Entstehen neuer Anlagegelegenheiten an den asiatischen Aktienmärkten führen. So warten beispielsweise chinesische und koreanische Aktien aktuell mit besonders attraktiven Kursen im Vergleich zu globalen Aktien auf.
Diese Chancen zu nutzen, erfordert allerdings ein selektives und diszipliniertes Vorgehen. Bei Carmignac haben wir verschiedene Schlüsselthemen identifiziert, die innerhalb dieser Märkte über ein starkes nachhaltiges Wachstumspotenzial verfügen: industrielle und technologische Innovationen, das Gesundheitswesen, die ökologische Wende und die Steigerung des Konsumniveaus.
Nach zwei rückläufigen Jahren kehren die Indikatoren für den chinesischen Markt wieder in den grünen Bereich zurück. Der Staat beendete die Verschärfung der Vorschriften, führte Maßnahmen zur Unterstützung des Immobiliensektors ein und nahm schließlich seine „Null-Covid-Politik“ zurück – ein Signal für die Wiederbelebung der Binnenwirtschaft, die durch die Politik in Peking stark unterstützt wird.
Die überschüssigen Ersparnisse, welche die chinesischen Haushalte in den drei Jahren der Beschränkungen anhäufen konnten, und die Erholung des Arbeitsmarkts, der unter der Gesundheitslage spürbar gelitten hatte, dürften die Konsumerholung unterstützen.
Viele chinesische Unternehmen haben einen Fokus auf den Binnenkonsum, z. B.
- Anta Sports, der nationale Sportausrüster, der Marktanteile von den multinationalen Sportmarken dazugewinnt; und
- Miniso, der chinesische preisgünstige Einzelhändler für Alltagsausstattung, die mit ihren über 5.000 Geschäften bei den Anlegern wenig bekannt ist (3).
Die Wiederöffnung Chinas wird sich über die Landesgrenzen hinaus positiv auswirken. Koreanische Aktien litten unter dem globalen Konjunkturabschwung 2022 und werden ebenfalls derzeit auf attraktiven Kursen gehandelt, insbesondere in den Sektoren neue Technologien und Halbleiter.
Südkorea zeichnet sich bereits seit Jahrzehnten durch seine Innovationen in den Bereichen Elektronik und neue Technologien aus. Einige globale Marktführer kommen aus Südkorea, z. B. Produzenten von Konsumgütern wie Bildschirme für Smartphones und andere hochwertige elektronische Bauteile wie Halbleiter (4):
- Samsung Electronics ist der weltweit führende Hersteller von technologischen Komponenten (Mobilgeräte, Halbleiter, neuartige Bildschirme, Unterhaltungselektronik und Haushaltsgeräte) und seit 1993 die Nummer 1 bei Telefonspeichern (5);
- LG Chem gehört mit einem globalen Marktanteil von über 20% zu den weltweit wichtigsten Produzenten von Batterien für Elektrofahrzeuge (6) und spielt somit eine bedeutende Rolle bei der Energiewende.
Carmignac investiert seit über 30 Jahren in Schwellenländer, und investiert seit ebenso vielen Jahren verantwortungsvoll.
Zusätzlich zum chinesischen und koreanischen Markt ist auch in den anderen asiatischen und südostasiatischen Ländern wie Indien, Vietnam oder Malaysia tendenziell eine Verbesserung des Konjunkturumfelds zu beobachten. Obwohl wir im Hinblick auf Indien, aufgrund der erhöhten Kurse und der schwächeren makroökonomischen Fundamentaldaten infolge der Energiekrise kurzfristig vorsichtig bleiben, könnten sich in den kommenden Monaten einige interessante Anlagechancen ergeben.
(1) Asiatische Schwellenländer
(2) World Economic Outlook, aktualisiert. Internationaler Währungsfonds, Januar 2023.
(3) Quellen: Miniso, https://www.miniso.com/EN/Brand/Intro.
(4) Französisches Ministerium für Wirtschaft, Finanzen und industrielle und digitale Souveränität – Generaldirektion des Finanzministeriums: https://www.tresor.economie.gouv.fr/Pays/KR/indicateurs-et-conjoncture.
(5) Samsung Electronic, über uns: https://www.samsung.com/us/about-us/our-business/device-solutions/.
(6) Quellen: Statista und SNE Research über Visual Capitalist, 2021: https://fr.statista.com/infographie/26562/parts-de-marche-fabricants-batteries-pour-voitures-electriques/.
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