Die Erfindung der Dampfmaschine, die Nutzung der Elektrizität oder die Einführung der Fliessbandproduktion im Automobilbau würde man heute wohl neudeutsch als «Megaforce» bezeichnen. Also als besondere strukturelle Veränderungen, die in der Wirtschaft zu aussergewöhnlichen Veränderungen geführt haben.
In der jetzigen Zeit, im Umfeld von höheren Zinsen, Inflation und geopolitischer Unsicherheit, hat der grösste Vermögensverwalter der Welt, Blackrock, fünf Megaforces identifiziert, deren Auswirkungen auf die Wirtschaft für (institutionelle) Anleger lukrative Chancen bieten. Zu diesen Megaforces zählen die digitale Disruption und die künstliche Intelligenz, der Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft, demografische Divergenz, die Zukunft des Finanzwesens und die geopolitische Fragmentierung. Auf Basis dieser Megaforces und des aktuellen wirtschaftlichen Umfelds destilliert Blackrock für Anlegerinnen und Anleger eine Reihe von Erkenntnissen:
1. Infrastruktur: Die hartnäckig hohe Inflation und die jüngste Volatilität an den Aktien- und Anleihemärkten haben deutlich gezeigt, dass Infrastrukturanlagen von Natur aus widerstandsfähig sind. Da Infrastruktur für die Wirtschaft und unser tägliches Leben unverzichtbar ist, bieten diese Anlagen konjunkturunabhängigere Cashflows als andere Anlageklassen. Infrastrukturprojekte verfügen häufig über langfristige Verträge, die sich über Jahrzehnte erstrecken können und an die Inflation gekoppelt sind – ein erheblicher Vorteil in einem volatilen Umfeld. Der Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft dürfte sich zwar auf fast alle Anlageklassen auswirken, ist aber für Infrastruktur von besonderer Bedeutung. Es wird geschätzt, dass bis 2050 Kapitalinvestitionen in Höhe von durchschnittlich 4 Billionen Dollar pro Jahr in das globale Energiesystem fliessen – aktuell sind es knapp über 2 Billionen Dollar im Jahr.
2. Private Debt: Der Markt, in den Anlegerinnen und Anleger mit Private Debt investieren können, ist in den letzten zehn Jahren erheblich gewachsen, vor allem weil Banken und öffentliche Kreditgeber sich immer mehr aus dem Markt für Unternehmenskredite zurückgezogen haben. Infolgedessen wurden grössere Transaktionen über Direct Lending finanziert. Daher wenden sich Anlegende zunehmend Private Debt zu, um sich hohe Erträge aus mittelständischen Unternehmenskrediten zu sichern.
1,8 Milliarden Millennials gründen Familien
3. Private Equity: Für Private Equity sind die hohen Zinsen relevant. Die geringere Verfügbarkeit und die höheren Kosten von Fremdkapital haben Private-Equity-Käufer dazu gezwungen, den Eigenkapitalanteil zu erhöhen, um Transaktionen durchzuführen. Blackrock geht davon aus, dass sich die Transaktionsaktivität in naher Zukunft beschleunigen wird und dass sich für Private-Equity-Käuferinnen mit Zugang zu Kapital attraktive Renditen bieten. Daher könnte jetzt ein attraktiver Zeitpunkt sein, in diese Anlageklasse zu investieren.
4. Immobilien: Am Immobilienmarkt erholen sich die Bewertungen wieder, und in einigen Immobiliensparten gibt es attraktive Chancen, so etwa in der Industrie und Logistik, im Detailhandel für Lebensmittel und in einigen Bereichen des Wohnungsmarkts. Wenn die weltweit 1,8 Milliarden Millennials in das Alter der Familiengründung kommen, wird die globale Nachfrage nach grösseren Wohneinheiten und Einfamilienhäusern in den Vororten steigen.
Sicherlich ist das keine abschliessende Liste, aber interessante Anknüpfungspunkte für Anlegende, um für ihr Portfolio die Optionen zu wählen, die ihren Bedürfnissen am ehesten entsprechen. Viel Glück!