Die Aktien des Sneaker- und Sportkleiderherstellers On Holding legten am Dienstag an der New Yorker Börse um 3,5 Prozent zu und erreichten mit 42,73 Dollar den höchsten Stand seit November 2021. Bernstein hatte zuvor eine «Outperform»-Empfehlung auf die Aktie abgegeben mit einem Kursziel von 50 Dollar. Seit Jahresbeginn steht der Titel knapp 64 Prozent höher.
Die zuständige Analystin bei Bernstein betont in ihrer Einschätzung, dass On immer noch eine attraktive Kombination aus niedriger Markenbekanntheit und begrenzter Verbreitung im Einzelhandel in allen wichtigen Märkten aufweise. Sie prognostiziert eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 28 Prozent bis 2026, leicht über den Zielen des Managements und dem allgemeinen Konsens. Die Analystin erwartet, dass nach 2026 neuere Produktkategorien mehr als die Hälfte des Gesamtwachstums ausmachen werden.
Lifestyle-Schuhe und -bekleidung haben potenziell grosse Gesamtmärkten. Obwohl diese Segmente derzeit noch klein sind, investiert On in Innovationen, um den Bekanntheitsgrad und die Akzeptanz zu steigern. So schreibt die Bernstein-Analystin: «Die Aktie ist teuer wie die Schuhe, aber man bekommt, wofür man bezahlt.»
Im vergangenen Jahr verzeichnete das Unternehmen einen Umsatzanstieg von fast der Hälfte auf 1,79 Milliarden Franken, wie Mitte März berichtet wurde. Dabei belastete der starke Franken das Wachstum erheblich. Bei konstanten Wechselkursen stiegen die Umsätze um 55 Prozent.
Noch deutlicher war der Anstieg des bereinigten Betriebsgewinns (EBITDA), der um 68 Prozent auf 277 Millionen Franken anstieg. Damit erhöhte sich die entsprechende Marge von 13,5 auf 15,5 Prozent.
(bloomberg/cash)